首页 » 综合 » 正文 »

经济日报:从历史走来,资本市场地位愈来愈重要

2019-10-22 09:33:28 10:28 来源:互联网 
今年是中华人民共和国成立70周年,资本市场29年的发展历程是其中绚丽的一笔。资本市场在国民经济中发挥作用的范围和程度日益提高,而人们对资本市场定位和功能的认识,也愈来愈深入、全面。2004年1月,国务

今年是中华人民共和国成立70周年。资本市场29年的发展是最辉煌的。科学创新委员会和试点注册制度的开放,吹响了全面深化资本市场改革的号角。随着“12项深度改革”,资本市场将很快土崩瓦解,庞大的资本市场将踏上进入新时代的新征程。

1974年,邓小平第一次访问美国,第一次访问纽约。他选择去华尔街进行他唯一的周末观光。有些人提醒说,华尔街的所有交易所和银行都在周末关闭,没有人在那里。邓小平回答说,“没人能看它。”后来,那些陪他去华尔街的人回忆说,一路上,他的脑海里充满了对中国未来的思考。邓小平只简单地说了几句:“你必须出去看看,才能了解外面的世界”。“美国是一个历史短暂的国家。我们应该好好研究它的发展。”

当这位老人今天到达时,是中华人民共和国成立70周年。经过29年的惊人发展,资本市场进入了一个新的历史时期。在科学创新委员会和试点登记制度的指导下,全面深化资本市场改革的12项关键任务落到实处,成为高质量发展的闪亮之星。事实上,资本市场从诞生的第一天起就一直站在中国经济改革和发展的前沿,不断推进社会资源配置改革,为中国经济体制改革提供动力支持。资本市场在国民经济中的作用范围和程度日益增加,同时人们对资本市场的定位和功能的认识也越来越深刻和全面。

从服务股份制试点开始

1984年,十二届三中全会审议通过了《中共中央关于经济体制改革的决定》。这是新中国股份制改革的起点。作为配套,同年11月,经中国人民银行上海分行批准,上海乐飞音响有限公司成立,向公众和员工发行股票。这是中国改革开放以来首次定期发行股票。

1986年11月14日,邓小平在与纽约证券交易所主席约翰·范尔林(John Fan Erlin)会面后,委托专人向范尔林赠送乐飞音响股票。这是中国领导人首次向世界发出发展股市的明确信号。

照片说明:邓小平收到约翰·法林颁发的纽约证券交易所徽章后非常高兴。

照片说明:邓小平的礼物是第一批在新中国公开发行的“小乐飞”股票。

1990年12月19日,上海证券交易所开业。深圳证券交易所随后获准成立。上海开盘之初,共有30种证券上市,包括5种国债、8种公司债券、9种金融债券和8种公司股票,被称为“老套”。“旧八股文”是集体企业还是小型国有企业。它具有很强的测试水的特性。这个实验没有成功,与国民经济的全面发展无关。

随着时间的推移,中国资本市场已经从一个“试点”成长为中国经济和金融领域的一棵参天大树。中央财经大学证券期货研究所所长何强介绍了一组关于中国证券市场发展的数据:从1991年上海的旧八篇论文到2018年深圳的旧五篇论文,共有3584家上市公司,增长了276倍。1991年总股本为6.29亿英镑,2018年为5.76万亿英镑,增长9154倍。总市值1991年为111.19亿,2018年达到43.49万亿,增长3947倍。1991年,中国股市总成交量为43.67亿,2018年达到9.17万亿,增长2万多倍。何强说:“中国股市创造了世界奇迹。证券市场的快速发展解决了许多公司的融资问题,在经济体制改革中发挥了巨大作用。

市场经济的重要组成部分

这条路线不是一帆风顺的。1992年,在中国改革开放的重要关头,邓小平进行了南巡。在听说“深发展”股票不能出售后,他最终决定:“证券、股票市场,这些东西好不好,它们危险吗,它们是资本主义独有的吗,社会主义能被利用吗?让我们看看,但我们必须坚决尝试。向右看,向右做一两年,放手;错误,正确,关闭。关闭,也可以快速关闭,也可以缓慢关闭,还可以留下一点尾巴。你在害怕什么?如果你坚持这种态度没关系,你不会犯大错误。”

这句开创性的话打破了禁忌和障碍,让股市放心。朱镕基后来回忆道,社会主义国家可以从事股票交易吗?邓小平同志说我们可以试试。这是中国改革开放的重要标志。这实际上是最有效的直接融资方式,同时也成为企业效益的晴雨表。谁有好的收益,谁就有高的股票价格。尤其是,人们手中有越来越多的钱。他们不满足于呆在银行里,总是不得不寻找出路。购买股票是一种正确的投资方法,而且是有益的。他补充道:“现在不可能关闭它。将近40%的城市人口已经进入股市。怎么做?”

图片说明:中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券营业部,上海南京西路1806号,1986年开业。这是新中国第一个开展场外交易的证券营业部。那天,股东们爬到树上观看热闹。(李2418摄影)

中国证券业协会党委书记、执行副主席宋庆对记者表示:“从历史上看,提高直接融资比例是资本市场在中央文件中的初步表述和长期定位。从经济实践的角度来看,促进资本形成是资本市场体系创建的主要动力。”

一位宋庆人认为,20世纪80年代的国有企业改革是直接催生资本市场的主要推动力。当时,中国的微观经济主体在经历了“拨资换贷”体制改革后,面临着负债率过高和缺乏增资机制的困境,严重阻碍了生产力的发展。在经济体制中,迫切需要改变依靠金融配置增加资本的旧体制,建立新的资本形成机制。在这种背景下,资本市场应运而生。

资本市场的发展伴随着担忧和分歧,从“子兴社”之争,到“股市是泡沫产生的地方”的怀疑,再到全流通会导致国有资产流失的担忧等。幸运的是,随着资本市场实践的深入,人们对资本和资本市场的特征、规律和功能的认识正在逐步加深。

1993年十四届三中全会决议提出“允许属于个人和其他生产要素的资本参与收入分配”。这是“资本”第一次参与党的文件的分发。

1999年中国共产党第十五次全国代表大会的报告明确提出“按劳分配应当与按生产要素分配相结合”。

2002年党的十六大报告进一步提出:“大力发展资本等要素市场”。

2003年,党的十六届三中全会明确指出,股份制是公有制的主要形式,资本市场在促进资本形成中的作用具有明确的政治导向。

2004年1月,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,提出“大力发展资本市场是一项重要战略任务”。

2005年,股权分置改革启动。自此,股权分置问题得到了全方位的解决。股份制改革已经完成,股票市场特征已经形成。此后,股指期货、衍生品等市场产品不断丰富。中国资本市场作为中国经济最具活力的部分和有效配置资源的重要平台,发挥着越来越重要的作用。

如果中国股票市场从成立之初就定位于解决国有企业融资,强调单一融资功能,那么,人们逐渐认识到资本市场是一个要素市场,强调增加直接融资的比重。后来,人们认识到证券市场是市场经济的重要组成部分,也是国民经济的重要组成部分。中共十八大后,资本市场进入了一个新的历史位置。在提高金融体系对中国经济适应性的背景下,更加注重资本市场各种功能的综合开发,真正成为推动经济高质量发展的“助推器”。

拉一根头发和移动整个身体的关键位置

"发展资本市场是中国改革的方向."2015年9月,当习近平主席接受美国《华尔街日报》的书面采访时,他写道“落地”。此后,习近平总书记明确提出,要尽快形成融资功能完备、基础体系扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系。

随着中国经济的崛起,29年来中国资本市场已经发展成为世界上最大的商品期货市场、第二大股票市场和第二大债券市场。一位目睹中国股市跌宕起伏的投资者告诉记者,市场已经发生了很大变化,从非标准到标准,从单向到双向,从封闭到开放,从零售市场到零售投资者和机构共存。从沪深港联动、qdii和qfii开始,国际化程度不断提高,投资者和市场日趋理性,投资品种不断增加。他兴奋地说:“从全球角度来看,中国现在是最具吸引力的市场之一。”

2018年10月,国务院金融稳定发展委员会召开第十次防范和化解金融风险特别会议。会议强调,资本市场高度相关,对市场预期有很大影响。资本市场在稳定经济、金融和预期方面发挥着关键作用。我们必须坚持市场导向,加快完善资本市场基础体系,充分发挥资本市场枢纽的作用。

2018年12月,中央经济工作会议指出,资本市场“在现代金融运行中发挥主导作用”,并明确提出建立“一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场”。从经济发展的全局出发,指出了资本市场的使命和发展方向。

2019年2月,习近平总书记在中共中央政治局第十三次集体研究中指出,要深化金融供给方面的结构性改革,建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场,完善资本市场基本制度,充分利用市场的进出,加强交易的全面监管。

可以说,2015年后,越来越多的中央文件、越来越深、越来越细、越来越系统化、越来越清晰地指示了资本市场的表达方式。资本市场的发展已经达到一个新的历史地位。

照片说明:2019年6月13日,科学委员会宣布委员会正式开幕。(中国新闻社)

以建立科学委员会和试点注册制度为标志的资本市场改革进入了一个新的历史发展时期,并呈现出鲜明的特点。

一是促进科技、金融和实体经济良性循环的形成。创新驱动发展是中国经济增长的驱动力。新的产业结构要求资本市场发挥战略支撑作用。银河证券首席经济学家刘枫表示,建立科技创新委员会和试点注册制度,坚持服务核心技术创新的改革方向,形成可复制、可复制的制度机制,弥补技术创新与资本市场的短板,在技术创新领域投入更多的资本市场资源,将进一步疏通科技、金融和实体经济的流通机制,加快科技成果转化为现实生产力。

第二,资本市场应该成为一个更加透明和有效的市场。"中国为什么要发展资本市场?"中国人民大学副校长吴晓求认为,人们一直习惯于从融资的角度思考,但事实上资本市场还有另一个重要功能,那就是为金融体系的市场化提供渠道、平台和风险定价机制。因此,有必要进一步深化资本市场改革,实施更加市场化的制度安排,以科技板创新为突破口,加强资本市场顶层设计,增强资本市场活力、弹性和服务能力,使其真正成为推动经济优质发展的“助推器”。

第三,资本市场应该平衡其投融资功能,给投资者更多的收益感。要大力保护投资者的合法权益,完善资本市场法律体系,大幅增加非法成本,营造良好的市场生态,满足人们对财富保值增值的多样化需求。

过去一年,虽然外部环境充满不确定性,但a股所体现的韧性是显而易见的。在高水平加快改革开放的过程中,中国资本市场显示出更大的活力和弹性,如巨大的磁铁,吸引了更多的国内外投资者。

中国资本市场的未来会更好!

上一篇:警钟敲响 美国或身陷史无前例的债市泡沫中
下一篇:山东省政协举办2019年第四期“政协讲堂”